Descripción
Libro digital para leer en línea o en app móvil
Descripción:
En esta edición se actualizaron y mejoraron las características del libro. Cuenta con valiosas herramientas de aprendizaje y apoyo para los estudiantes, como viñetas contemporáneas que resaltan los conceptos del capítulo y su relevancia en situaciones del mundo real, uso extenso de datos reales presentados en figuras y tablas, ejemplos que ilustran una aplicación intuitiva o matemática en un formato paso a paso, suficientes detalles en las explicaciones para que los estudiantes no tengan que buscar en otra parte información adicional y vínculos a sitios web explicativos seleccionados. Se integraron los cuadros de aplicaciones de hoja de cálculo que reintroducen a los estudiantes a Excel.
Tabla de contenidos:
Tabla de Contenido y Prefacio
Media página de título
Pagina del titulo
La página de derechos de autor
de dedicación
Acerca de los autores
Prefacio
Público al que está dirigido este libro
Aspectos nuevos de la undécima edición
Pedagogía
Paquete integral de enseñanza y aprendizaje
McGraw-Hill Connect Finance
Reconocimientos
Contenido breve
Contenido
PARTE I Perspectiva general
PARTE II Valuación y presupuesto de capital
PARTE III Riesgo
PARTE IV Estructura de capital y polAtica de dividendos
PARTE V Financiamiento a largo plazo
PARTE VI Opciones, futuros y finanzas corporativas
PARTE VII Financiamiento a corto plazo
PARTE VIII Temas especiales
Chapter 1: Introducción a las finanzas corporativas
Introducción
1.1: ¿Qué son las finanzas corporativas?
EL MODELO DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA
EL ADMINISTRADOR FINANCIERO
1.2: La empresa corporativa
PERSONA FÍSICA CON ACTIVIDAD EMPRESARIAL
LA SOCIEDAD
LA CORPORACIÓN
UNA CORPORACIÓN CON CUALQUIER OTRO NOMBRE . . .
1.3: La importancia de los flujos de efectivo
1.4: La meta de la administración financiera
POSIBLES METAS
LA META DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
UNA META MÁS GENERAL
1.5: El problema de agencia y el control de la corporación
RELACIONES DE AGENCIA
METAS DE LA ADMINISTRACIÓN
¿ACTÚAN LOS ADMINISTRADORES EN BENEFICIO DE LOS ACCIONISTAS?
TERCEROS INTERESADOS
1.6: Regulación
SECURITIES ACT (LEY DE VALORES) DE 1933 Y SECURITIES EXCHANGE ACT (LEY DEL MERCADO DE VALORES) DE 1934
SARBANES-OXLEY
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Chapter 2: Estados financieros y flujo de efectivo
Introducción
2.1: El estado de situación financiera
LIQUIDEZ
* DEUDA Y CAPITAL CONTABLE
VALOR Y COSTO
2.2: Estado de resultados
PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS
PARTIDAS QUE NO REPRESENTAN MOVIMIENTOS DE EFECTIVO
TIEMPO Y COSTOS
2.3 Impuestos
TASAS DEL IMPUESTO CORPORATIVO
TASAS TRIBUTARIAS PROMEDIO Y MARGINALES
2.4: Capital de trabajo neto
2.5: Flujo de efectivo de la empresa
2.6: Estado contable de flujos de efectivo
FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
2.7: Administración del flujo de efectivo
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
¡Master en Excel! Problema
Minicaso: Flujos De Efectivo En Warf Computers, Inc.
Chapter 3: Análisis de estados financieros y modelos financieros
Introducción
3.1: Análisis de estados financieros
ESTANDARIZACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA PORCENTUALES
ESTADOS DE RESULTADOS PORCENTUALES
3.2: Análisis de razones financieras
MEDIDAS DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA A CORTO PLAZO
MEDIDAS DE SOLVENCIA A LARGO PLAZO
MEDIDAS DE ADMINISTRACIÓN O ROTACIÓN DE ACTIVOS
MEDIDAS DE RENTABILIDAD
MEDIDAS DEL VALOR DE MERCADO
3.3: Método Du Pont
UNA REVISIÓN MÁS MINUCIOSA DEL ROE
PROBLEMAS CON EL ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
3.4: Modelos financieros
UN MODELO SENCILLO DE PLANEACIÓN FINANCIERA
MÉTODO DEL PORCENTAJE DE VENTAS
3.5: Financiamiento externo y crecimiento
FER Y CRECIMIENTO
POLÍTICA FINANCIERA Y CRECIMIENTO
NOTA ACERCA DE LOS CÁLCULOS DE LA TASA DE CRECIMIENTO SUSTENTABLE
3.6: Algunas advertencias sobre los modelos de planeación financiera
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
¡Master en Excel! Problema
Minicaso: Razones Financieras Y Planeaciã³n Financiera En East Coast Yachts
Chapter 4: Valuación con flujos de efectivo descontados
Introducción
4.1: Valuación: el caso de un solo periodo
4.2: El caso de periodos múltiples
VALOR FUTURO Y CAPITALIZACIÓN (O COMPOSICIÓN)
EL PODER DE LA CAPITALIZACIÓN: UNA DIGRESIÓN
VALOR PRESENTE Y DESCUENTO
DETERMINACIÓN DEL NÚMERO DE PERIODOS
LA FÓRMULA ALGEBRAICA
4.3: Periodos de capitalización
DISTINCIÓN ENTRE TASA PORCENTUAL ANUAL Y TASA ANUAL EFECTIVA
CAPITALIZACIÓN A VARIOS AÑOS
CAPITALIZACIÓN CONTINUA
4.4: Simplificaciones
PERPETUIDAD
PERPETUIDAD CRECIENTE
ANUALIDAD
ANUALIDAD CRECIENTE
4.5: Amortización de préstamos
4.6: ¿Cuánto vale una empresa?
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
¡Master en Excel! Problema
Minicaso: La Decisión Sobre La Maestría En Administración
Apéndice 4A Valor presente neto: primeros principios de finanzas
Apéndice 4B Uso de calculadoras financieras
Chapter 5: Valor presente neto y otras reglas de inversión
Introducción
5.1: ¿Por qué se debe usar el valor presente neto?
5.2: El método del periodo de recuperación
DEFINICIÓN DE LA REGLA
PROBLEMAS DEL MÉTODO DEL PERIODO DE RECUPERACIÓN
PERSPECTIVA DE LA ADMINISTRACIÓN
RESUMEN DEL PERIODO DE RECUPERACIÓN
5.3: Método del periodo de recuperación descontado
5.4: Tasa interna de rendimiento
5.5: Problemas del método de la TIR
DEFINICIÓN DE PROYECTOS INDEPENDIENTES Y MUTUAMENTE EXCLUYENTES
DOS PROBLEMAS GENERALES QUE AFECTAN TANTO A LOS PROYECTOS INDEPENDIENTES COMO A LOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES
PROBLEMAS ESPECÍFICOS DE PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES
CUALIDADES COMPENSATORIAS DE LA TIR
UNA PRUEBA
5.6: Índice de retorno
CÁLCULO DEL ÍNDICE DE RETORNO
5.7: La práctica del presupuesto de capital
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
¡Master en Excel! Problema
Minicaso: Bullock Gold Mining
Chapter 6: Toma de decisiones de inversiones de capital
Introducción
6.1: Flujos de efectivo incrementales: la clave para la elaboración del presupuesto de capital
FLUJOS DE EFECTIVO: NO SON UN INGRESO CONTABLE
COSTOS HUNDIDOS
COSTOS DE OPORTUNIDAD
EFECTOS SECUNDARIOS
DISTRIBUCIÓN DE COSTOS
6.2: Baldwin Company: un ejemplo
ANÁLISIS DEL PROYECTO
¿QUÉ CONJUNTO DE LIBROS?
UNA NOTA ACERCA DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO
UNA NOTA ACERCA DE LA DEPRECIACIÓN
GASTOS DE INTERESES
6.3: Definiciones alternativas del flujo de efectivo de operación
MÉTODO DE ARRIBA ABAJO
MÉTODO DE ABAJO HACIA ARRIBA
MÉTODO DE PROTECCIÓN FISCAL
CONCLUSIÓN
6.4: Algunos casos especiales de análisis de flujos de efectivo descontados
EVALUACIÓN DE PROPUESTAS DE REDUCCIÓN DE COSTOS
AJUSTE DEL PRECIO DE LA OFERTA
INVERSIONES DE DISTINTA DURACIÓN: EL MÉTODO DEL COSTO ANUAL EQUIVALENTE
6.5: Inflación y presupuesto de capital
TASAS DE INTERÉS E INFLACIÓN
FLUJO DE EFECTIVO E INFLACIÓN
DESCUENTOS: ¿NOMINALES O REALES?
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
¡Master en Excel! Problemas
Minicaso: Bethesda Mining Company
Goodweek Tires, Inc.
Chapter 7: Análisis de riesgos, opciones reales y presupuesto de capital
Introducción
7.1: Análisis de sensibilidad, escenarios y punto de equilibrio
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD Y DE ESCENARIOS
ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
7.2: Simulación Montecarlo
PASO 1: ESPECIFICACIÓN DEL MODELO BÁSICO
PASO 2: ESPECIFICACIÓN DE UNA DISTRIBUCIÓN DE CADA VARIABLE DEL MODELO
PASO 3: LA COMPUTADORA GENERA UN RESULTADO ALEATORIO
PASO 4: REPETICIÓN DEL PROCEDIMIENTO
PASO 5: CÁLCULO DEL VPN
7.3: Opciones reales
LA OPCIÓN DE EXPANDIRSE
LA OPCIÓN DE ABANDONO
OPCIONES DE TEMPORALIDAD
7.4: Árboles de decisión
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
¡Master en Excel! Problema
Minicaso: Bunyan Lumber, LLC
Chapter 8: Tasas de interés y valuación de bonos
Introducción
8.1: Bonos y valuación de bonos
CARACTERÍSTICAS Y PRECIOS DE LOS BONOS
VALORES Y RENDIMIENTOS DE LOS BONOS
RIESGO DE LA TASA DE INTERÉS
CÁLCULO DEL RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO: MÁS PRUEBA Y ERROR
BONOS CUPÓN CERO
8.2: Bonos gubernamentales y corporativos
BONOS GUBERNAMENTALES
BONOS CORPORATIVOS
CALIFICACIONES DE BONOS
8.3: Mercados de bonos
CÓMO SE VENDEN Y COMPRAN LOS BONOS
INFORMES DE PRECIOS DE LOS BONOS
NOTA SOBRE LAS COTIZACIONES DE PRECIOS DE LOS BONOS
8.4: Inflación y tasas de interés
TASAS REALES Y NOMINALES
RIESGO DE LA INFLACIÓN Y BONOS LIGADOS A LA INFLACIÓN
EL EFECTO FISHER
8.5: Determinantes de los rendimientos de los bonos
LA ESTRUCTURA DE PLAZOS DE LAS TASAS DE INTERÉS
RENDIMIENTOS DE LOS BONOS Y LA CURVA DE RENDIMIENTO: SÍNTESIS
CONCLUSIÓN
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
¡Master en Excel! Problema
Minicaso: Financiamiento De Los Planes De Expansiã“N De East Coast Yachts Con Una Emisiã“N De Bonos
Chapter 9: Valuación de acciones
Introducción
9.1: Valor presente de las acciones comunes
DIVIDENDOS FRENTE A GANANCIAS DE CAPITAL
VALUACIÓN DE DIFERENTES TIPOS DE ACCIONES
9.2: Estimaciones de parámetros en el modelo de descuento de dividendos
¿DE DÓNDE PROVIENE g?
¿DE DÓNDE PROVIENE R ?
UN SALUDABLE SENTIMIENTO DE ESCEPTICISMO
DIVIDENDOS O UTILIDADES: ¿QUÉ HAY QUE DESCONTAR?
LA EMPRESA SIN DIVIDENDOS
9.3: Comparables
MÚLTIPLO PRECIO-UTILIDADES
MÚLTIPLO DE VALOR DE LA EMPRESA
9.4: Valuación de acciones utilizando flujos de efectivo libre
9.5: Los mercados de acciones
OPERADORES Y CORREDORES DE BOLSA
ORGANIZACIÓN DE LA BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK (NYSE)
TIPOS DE PEDIDOS
OPERACIONES DE NASDAQ
INFORMES DEL MERCADO DE ACCIONES
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
¡Master en Excel! Problema
Minicaso: Valuaciã“N De Acciones De Ragan Engines
Chapter 10: Riesgo y rendimiento
Introducción
LECCIONES DE LA HISTORIA DEL MERCADO
10.1: Rendimientos
RENDIMIENTOS EN DÓLARES
RENDIMIENTOS PORCENTUALES
10.2: Rendimientos del periodo de retención
10.3: Estadísticas de rendimientos
10.4: Rendimientos promedio de las acciones y rendimientos libres de riesgo
10.5: Estadísticas del riesgo
VARIANZA
DISTRIBUCIÓN NORMAL Y SUS IMPLICACIONES PARA LA DESVIACIÓN ESTÁNDAR
10.6: Más acerca de los rendimientos promedio
PROMEDIOS ARITMÉTICOS Y GEOMÉTRICOS
CÁLCULO DE LOS RENDIMIENTOS PROMEDIO GEOMÉTRICOS
¿RENDIMIENTO PROMEDIO ARITMÉTICO O RENDIMIENTO PROMEDIO GEOMÉTRICO?
10.7: Prima de riesgo de las acciones en Estados Unidos: perspectivas histórica e internacional
10.8: 2008: un año de crisis financiera
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
¡Master en Excel! Problema
Minicaso: Un Trabajo en East Coast Yachts
Chapter 11: Rendimiento y riesgo
Introducción
11.1: Valores individuales
11.2: Rendimiento esperado, varianza y covarianza
RENDIMIENTO ESPERADO Y VARIANZA
COVARIANZA Y CORRELACIÓN
11.3: Rendimiento y riesgo del portafolio
RENDIMIENTO ESPERADO DE UN PORTAFOLIO
VARIANZA Y DESVIACIÓN ESTÁNDAR DE UN PORTAFOLIO
11.4: Conjunto eficiente de dos activos
11.5: Conjunto eficiente de muchos valores
VARIANZA Y DESVIACIÓN ESTÁNDAR EN UN PORTAFOLIO DE MUCHOS ACTIVOS
11.6: Diversificación
COMPONENTES PREVISTOS E IMPREVISTOS DE LAS NOTICIAS
RIESGO: SISTEMÁTICO Y NO SISTEMÁTICO
LA ESENCIA DE LA DIVERSIFICACIÓN
11.7: Otorgamiento y obtención de préstamos sin riesgo
EL PORTAFOLIO ÓPTIMO
11.8: Equilibrio del mercado
DEFINICIÓN DEL PORTAFOLIO DE EQUILIBRIO DEL MERCADO
DEFINICIÓN DEL RIESGO CUANDO LOS INVERSIONISTAS MANTIENEN EL PORTAFOLIO DEL MERCADO
LA FÓRMULA DE BETA
UNA PRUEBA
11.9: Relación entre riesgo y rendimiento esperado (CAPM)
RENDIMIENTO ESPERADO DEL MERCADO
RENDIMIENTO ESPERADO DE UN VALOR INDIVIDUAL
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
¡Master en Excel! Problema
Minicaso: Un Trabajo En East Coast Yachts, Parte 2
Apéndice 11A ¿Está muerta beta?
Chapter 12: Una perspectiva diferente sobre riesgo y rendimiento
Introducción
TEORÍA DE VALUACIÓN POR ARBITRAJE
12.1: Introducción
12.2: Riesgo sistemático y betas
12.3: Portafolios y modelos de factores
PORTAFOLIOS Y DIVERSIFICACIÓN
12.4: Betas, arbitraje y rendimientos esperados
LA RELACIÓN LINEAL
PORTAFOLIO DEL MERCADO Y FACTOR ÚNICO
12.5: El modelo de valuación de activos de capital y teoría de valuación por arbitraje
DIFERENCIAS PEDAGÓGICAS
DIFERENCIAS EN APLICACIÓN
12.6: Métodos empíricos para valuar activos
MODELOS EMPÍRICOS
TIPOS DE PORTAFOLIOS
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
¡Master en Excel! Problema
Minicaso: Modelo Multifactorial De Fama Y French Y Rendimientos De Los Fondos Mutualistas
Chapter 13: Riesgo, costo de capital y presupuesto de capital
Introducción
13.1: El costo del capital accionario
13.2: Estimación del costo del capital contable con el CAPM
TASA LIBRE DE RIESGO
PRIMA DE RIESGO DEL MERCADO
13.3: Estimación de beta
BETAS DEL MUNDO REAL
ESTABILIDAD DE BETA
USO DE LAS BETAS DE LAS INDUSTRIAS
13.4: Determinantes de beta
NATURALEZA CÍCLICA DE LOS INGRESOS
APALANCAMIENTO DE OPERACIÓN
APALANCAMIENTO FINANCIERO Y BETA
13.5: El enfoque del modelo de descuento de dividendos
COMPARACIÓN DEL MDD CON EL CAPM
13.6: Costo de capital de divisiones y proyectos
13.7: Costo de los valores de renta fija
COSTO DE LA DEUDA
COSTO DE LAS ACCIONES PREFERENTES
13.8: Costo de capital promedio ponderado
13.9: Valuación con R
EVALUACIÓN DEL PROYECTO Y EL RWACC
VALUACIÓN DE LA EMPRESA CON EL RWACC
13.10: Estimación del costo de capital de Eastman Chemical
13.11: Costos de colocación y costo de capital promedio ponderado
MÉTODO BÁSICO
COSTOS DE COLOCACIÓN Y VPN
CAPITAL INTERNO Y COSTOS DE COLOCACIÓN
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
Minicaso: Costo De Capital De Swan Motors, INC.
Apéndice 13A Valor económico agregado y medición del desempeño financiero
Chapter 14: Mercados de capitales eficientes y desafíos conductuales
Introducción
14.1: ¿Pueden crear valor las decisiones de financiamiento?
14.2: Descripción de los mercados de capitales eficientes
FUNDAMENTOS DE LA EFICIENCIA DEL MERCADO
14.3: Diferentes tipos de eficiencia
LA FORMA DÉBIL
LAS FORMAS SEMIFUERTE Y FUERTE
ALGUNAS CONCEPCIONES ERRÓNEAS COMUNES ACERCA DE LA HIPÓTESIS DE LOS MERCADOS EFICIENTES
14.4: Las pruebas
LA FORMA DÉBIL
LA FORMA SEMIFUERTE
LA FORMA FUERTE
14.5: Desafío conductual para la eficiencia del mercado
RACIONALIDAD
DESVIACIONES INDEPENDIENTES CON RESPECTO A LA RACIONALIDAD
ARBITRAJE
Introducción
14.7: Revisión de las diferencias
14.8: Implicaciones para las finanzas corporativas
1. ALTERNATIVAS CONTABLES, FINANCIERAS Y EFICIENCIA DEL MERCADO
2. LA DECISIÓN DEL MOMENTO OPORTUNO
3. ESPECULACIÓN Y MERCADOS EFICIENTES
4. INFORMACIÓN DE LOS PRECIOS DE MERCADO
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
Minicaso: Su Cuenta 401(K) En East Coast Yachts
Chapter 15: Financiamiento a largo plazo
Introducción
UNA INTRODUCCIÓN
15.1: Algunas características de las acciones comunes y las preferentes
CARACTERÍSTICAS DE LAS ACCIONES COMUNES
CARACTERÍSTICAS DE LAS ACCIONES PREFERENTES
15.2: Deuda corporativa a largo plazo
¿ES DEUDA O CAPITAL?
CARACTERÍSTICAS BÁSICAS DE LA DEUDA A LARGO PLAZO
EL CONTRATO
15.3: Algunos tipos diferentes de bonos
BONOS DE TASA FLOTANTE
OTROS TIPOS DE BONOS
15.4: Préstamos bancarios
15.5: Bonos internacionales
15.6: Patrones de financiamiento
15.7: Tendencias recientes en la estructura de capital
¿QUÉ ES MEJOR: EL VALOR DE MERCADO O EL VALOR EN LIBROS?
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
Chapter 16: Estructura de capital
Introducción
CONCEPTOS BÁSICOS
16.1: La cuestión de la estructura de capital y la teoría del pastel
16.2: Maximización del valor de la empresa frente a maximización de los intereses de los accionistas
16.3: Apalancamiento financiero y valor de la empresa: un ejemplo
APALANCAMIENTO Y RENDIMIENTOS DE LOS ACCIONISTAS
LA ELECCIÓN ENTRE DEUDA Y CAPITAL
UN SUPUESTO FUNDAMENTAL
16.4: Modigliani y Miller: Proposición II (sin impuestos)
EL RIESGO PARA LOS ACCIONISTAS AUMENTA CON EL APALANCAMIENTO
PROPOSICIÓN II: EL RENDIMIENTO REQUERIDO DE LOS ACCIONISTAS AUMENTA CON EL APALANCAMIENTO
MM: UNA INTERPRETACIÓN
16.5: Impuestos
PERCEPCIÓN BÁSICA
VALOR PRESENTE DE LA PROTECCIÓN FISCAL
VALOR DE LA EMPRESA APALANCADA
RENDIMIENTO ESPERADO Y APALANCAMIENTO BAJO IMPUESTOS CORPORATIVOS
EL COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL, RWACC, Y LOS IMPUESTOS CORPORATIVOS
EL PRECIO DE LAS ACCIONES Y EL APALANCAMIENTO BAJO IMPUESTOS CORPORATIVOS
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
Minicaso: Recapitalización De Stephenson Real State
Chapter 17: Estructura de capital
Introducción
LIMÍTES DEL USO DE DEUDA
17.1: Costos de las dificultades financieras
¿RIESGO DE QUIEBRA O COSTO DE QUIEBRA?
17.2: Descripción de los costos de las dificultades financieras
COSTOS DIRECTOS DE LAS DIFICULTADES FINANCIERAS: COSTOS LEGALES Y ADMINISTRATIVOS DE LA LIQUIDACIÓN O REORGANIZACIÓN
COSTOS INDIRECTOS DE LAS DIFICULTADES FINANCIERAS
COSTOS DE AGENCIA
17.3: ¿Pueden reducirse los costos de la deuda?
CLÁUSULAS DE PROTECCIÓN
CONSOLIDACIÓN DE LA DEUDA
17.4: Integración de los efectos fiscales y de los costos de las dificultades financieras
NUEVAMENTE EL PASTEL
17.5: Emisión de señales
17.6: Evasión de obligaciones, prerrogativas y malas inversiones: apuntes sobre el costo de agencia del capital
EFECTO DE LOS COSTOS DE AGENCIA DEL CAPITAL SOBRE EL FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE DEUDA Y CAPITAL
FLUJO DE EFECTIVO LIBRE
17.7: Teoría de jerarquía de las preferencias (de financiamiento)
REGLAS DE LA JERARQUÍA DE PREFERENCIAS
IMPLICACIONES
17.8: Impuestos personales
NOCIONES BÁSICAS DE LOS IMPUESTOS PERSONALES
EL EFECTO DE LOS IMPUESTOS PERSONALES SOBRE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL
17.9: Cómo establecen las empresas su estructura de capital
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
Minicaso: Presupuesto De Capital De Mckenzie Corporation
Apéndice 17A Algunas fórmulas útiles de la estructura financiera
Apéndice 17B El modelo de Millier y el impuesto sobre ingresos progresivos
Chapter 18: Valuación y presupuesto de capital de una empresa apalancada
Introducción
18.1: Método del valor presente ajustado
18.2: Método de flujo a capital
PASO 1: CÁLCULO DEL FLUJO DE EFECTIVO APALANCADO (LCF)4
PASO 2: CÁLCULO DE RS
PASO 3: VALUACIÓN
18.3: Método del costo promedio ponderado del capital
18.4: Comparación de los métodos VPA, FTE y WACC
LINEAMIENTO SUGERIDO
18.5: Valuación cuando se debe estimar la tasa de descuento
18.6: Un ejemplo del VPA
18.7: Beta y apalancamiento
EL PROYECTO NO ES DE LA MISMA CLASE DE RIESGO DE LA EMPRESA
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
Minicaso: La Compra Apalancada (LBO) De Cheek Products, INC
Apéndice 18A El método del valor presente ajustado para valuar adquisiciones empresariales apalancadas.
Chapter 19: Dividendos y otras retribuciones
Introducción
19.1: Diferentes tipos de dividendos
19.2: Método estándar de pagos de dividendos en efectivo
19.3: El caso de Benchmark: una ilustración de la irrelevancia de la política de dividendos
POLÍTICA ACTUAL: LOS DIVIDENDOS SE ESTABLECEN COMO IGUALES AL FLUJO DE EFECTIVO
POLÍTICA ALTERNATIVA: EL DIVIDENDO INICIAL ES MAYOR QUE EL FLUJO DE EFECTIVO
LA PROPOSICIÓN DE INDIFERENCIA
DIVIDENDOS CASEROS
UNA PRUEBA
DIVIDENDOS Y POLÍTICA DE INVERSIÓN
19.4: Recompra de acciones
DIVIDENDOS FRENTE A RECOMPRAS DE ACCIONES: EJEMPLO CONCEPTUAL
DIVIDENDOS FRENTE A RECOMPRA DE ACCIONES: CONSIDERACIONES DEL MUNDO REAL
19.5: Impuestos personales, dividendos y recompras de acciones
EMPRESAS SIN EFECTIVO SUFICIENTE PARA PAGAR UN DIVIDENDO
EMPRESAS CON UNA CANTIDAD SUFICIENTE DE EFECTIVO PARA PAGAR UN DIVIDENDO
RESUMEN DE IMPUESTOS PERSONALES
19.6: Factores del mundo real que favorecen una política de dividendos alta
DESEO DE INGRESOS ACTUALES
FINANZAS CONDUCTUALES
COSTOS DE AGENCIA
CONTENIDO INFORMATIVO Y EMISIÓN DE SEÑALES DE LOS DIVIDENDOS
19.7: El efecto clientela: ¿una solución a los factores del mundo real?
19.8: ¿Qué es lo que sabemos y lo que no sabemos acerca de la política de dividendos?
LOS DIVIDENDOS CORPORATIVOS SON SUSTANCIALES
UN MENOR NÚMERO DE COMPAÑÍAS PAGAN DIVIDENDOS
LAS CORPORACIONES UNIFORMAN LOS DIVIDENDOS
ALGUNAS PRUEBAS DE ENCUESTAS ACERCA DE LOS DIVIDENDOS
19.9: En síntesis
19.10: Dividendos en acciones y splits de acciones
ALGUNOS DETALLES ACERCA DE LOS SPLITS DE ACCIONES Y LOS DIVIDENDOS EN ACCIONES
VALOR DE LOS SPLITS DE ACCIONES Y DE LOS DIVIDENDOS EN ACCIONES
SPLITS INVERSOS
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
Minicaso: Electronic Timing, INC.
Chapter 20: Emisiones públicas de valores
Introducción
20.1: Financiación inicial y capital de riesgo
CAPITAL DE RIESGO
ETAPAS DEL FINANCIAMIENTO
ALGUNAS REALIDADES DE CAPITAL DE RIESGO
INVERSIONES EN CAPITAL DE RIESGO Y CONDICIONES ECONÓMICAS
20.2: La emisión pública
20.3: Métodos de emisión alternos
20.4: Oferta al contado
BANCOS DE INVERSIÓN
EL PRECIO DE OFERTA
SUBVALUACIÓN: UNA POSIBLE EXPLICACIÓN
20.5: El anuncio de emisión de nuevas acciones y el valor de la empresa
20.6: El costo de las nuevas emisiones
LOS COSTOS DE EMPEZAR A COTIZAR EN BOLSA: UN CASO DE ESTUDIO
20.7: Derechos
LA MECÁNICA DE UNA OFERTA DE DERECHOS DE SUSCRIPCIÓN
PRECIO DE SUSCRIPCIÓN
NÚMERO DE DERECHOS DE SUSCRIPCIÓN NECESARIOS PARA COMPRAR UNA ACCIÓN
EFECTO DE LA OFERTA DE DERECHOS DE SUSCRIPCIÓN SOBRE EL PRECIO DE LAS ACCIONES
EFECTOS SOBRE LOS ACCIONISTAS
ACUERDOS DE SUSCRIPCIÓN
20.8: El rompecabezas de los derechos de suscripción
20.9: Dilución
DILUCIÓN DE LA PROPIEDAD PROPORCIONAL
DILUCIÓN DEL PRECIO DE LA ACCIÓN
VALOR EN LIBROS
UTILIDADES POR ACCIÓN
CONCLUSIÓN
20.10: Registro de estante
20.11: Emisión de deuda a largo plazo
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
Minicaso: East Coast Yachts Empieza a Cotizar En Bolsa
Chapter 21: Arrendamiento
Introducción
21.1: Tipos de arrendamientos
FUNDAMENTOS
ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS
ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS
21.2: Contabilidad y arrendamiento
21.3: Impuestos, el fisco y los arrendamientos
21.4: Los flujos de efectivo del arrendamiento
21.5: Una digresión sobre el proceso de descuento y capacidad de endeudamiento con impuestos corporativos
VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO SIN RIESGO
NIVEL ÓPTIMO DE DEUDA Y FLUJOS DE EFECTIVO SIN RIESGO
21.6: Análisis del valor presente neto (VPN) de la decisión de arrendar o comprar
LA TASA DE DESCUENTO
21.7: Desplazamiento de la deuda y valuación del arrendamiento
EL CONCEPTO BÁSICO DE DESPLAZAMIENTO DE LA DEUDA
NIVEL ÓPTIMO DE DEUDA EN EL EJEMPLO DE XOMOX
21.8: El arrendamiento conviene alguna vez? El caso elemental
21.9: Razones para arrendar
BUENAS RAZONES PARA ARRENDAR
MALAS RAZONES PARA ARRENDAR
21.10: Algunas preguntas sin responder
¿LOS USOS DE ARRENDAMIENTO Y LA DEUDA SON COMPLEMENTARIOS?
¿POR QUÉ FABRICANTES Y TERCEROS ARRENDADORES OFRECEN ARRENDAMIENTOS?
¿POR QUÉ ALGUNOS ACTIVOS SE ARRIENDAN MÁS QUE OTROS?
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
Minicaso: La decisión de arrendar o comprar de Warf Computers
Apéndice 21A Método de VPA del arrendamiento
Chapter 22: Opciones y finanzas corporativas
Introducción
22.1: Opciones
22.2: Opciones de compra o call
EL VALOR DE UNA OPCIÓN DE COMPRA AL VENCIMIENTO
22.3: Opciones de venta o put
EL VALOR DE UNA OPCIÓN DE VENTA AL VENCIMIENTO
22.4: Venta de opciones
22.5: Cotizaciones de opciones
22.6: Combinaciones de opciones
22.7: Valuación de opciones
LÍMITES DEL VALOR DE UNA OPCIÓN DE COMPRA
FACTORES QUE DETERMINAN LOS VALORES DE LAS OPCIONES DE COMPRA
BREVE ANÁLISIS DE LOS FACTORES QUE DETERMINAN LOS VALORES DE LAS OPCIONES DE VENTA
22.8: Fórmula para valuar las opciones
MODELO DE OPCIÓN DE DOS ESTADOS
EL MODELO BLACK-SCHOLES
22.9: Acciones y bonos como opciones
LA EMPRESA EXPRESADA EN TÉRMINOS DE OPCIONES DE COMPRA
LA EMPRESA EXPRESADA EN TÉRMINOS DE OPCIONES DE VENTA
UN ESPACIO DE ACUERDO ENTRE LOS DOS PUNTOS DE VISTA
NOTA SOBRE LAS GARANTÍAS DE PRÉSTAMOS
22.10: Opciones y decisiones corporativas: algunas aplicaciones
FUSIONES Y DIVERSIFICACIÓN
OPCIONES Y PRESUPUESTO DE CAPITAL
22.11: Inversión en proyectos reales y opciones
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
¡Master en Excel! Problema
Minicaso: Opciones De Clissold Industries
Chapter 23: Opciones y finanzas corporativas
Introducción
EXTENSIONES Y APLICACIONES
23.1: Opciones de acciones para ejecutivos
¿POR QUÉ OPCIONES?
VALUACIÓN DE LA REMUNERACIÓN EJECUTIVA
23.2: Valuación de una nueva empresa (start-up)
23.3: Más sobre el modelo binomial
COMBUSTIBLE PARA CALEFACCIÓN
23.4: Decisiones de cerrar y reabrir
VALUACIÓN DE UNA MINA DE ORO
LAS DECISIONES DE ABANDONO Y APERTURA
VALUACIÓN DE LA SIMPLE MINA DE ORO
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
Minicaso: Opciones De Acciones Para Empleados De Exotic Cuisines
Chapter 24: Warrants y bonos convertibles
Introducción
24.1: Warrants
24.2: La diferencia entre warrants y opciones de compra
CÓMO LA EMPRESA PUEDE PERJUDICAR A LOS TENEDORES DE WARRANTS
24.3: Valuación de los warrants y el modelo Black-Scholes
24.4: Bonos convertibles
24.5: El valor de los bonos convertibles
VALOR DE BONO DIRECTO
VALOR DE CONVERSIÓN
VALOR DE LA OPCIÓN
24.6: Razones para emitir warrants y bonos convertibles
DEUDA CONVERTIBLE FRENTE A DEUDA DIRECTA
DEUDA CONVERTIBLE FRENTE A ACCIONES COMUNES
LA HISTORIA DEL “ALMUERZO GRATUITO”
LA HISTORIA DEL “ALMUERZO COSTOSO”
LA CONCILIACIÓN
24.7: ¿Por qué se emiten warrants y bonos convertibles?
ACOPLAMIENTO DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO
SINERGIA DEL RIESGO
COSTOS DE AGENCIA
CAPITAL INDIRECTO
24.8: Política de conversión
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
Minicaso: El Bono Convertible De S&S AIR
Chapter 25: Derivados financieros y cobertura de riesgo
Introducción
25.1: Derivados, cobertura y riesgo
25.2: Contratos a plazo (forward)
25.3: Contratos de futuros
25.4: Cobertura
25.5: Contratos de futuros de tasas de interés
PRECIO DE LOS BONOS DEL TESORO
PRECIO DE LOS CONTRATOS A PLAZO
CONTRATOS DE FUTUROS
COBERTURA CON FUTUROS DE TASAS DE INTERÉS
25.6: Cobertura de la duración
EL CASO DE LOS BONOS CUPÓN CERO
CASO DE DOS BONOS CON EL MISMO VENCIMIENTO, PERO CON CUPONES DIFERENTES
DURACIÓN
ACOPLAMIENTO DE PASIVOS Y ACTIVOS
25.7: Contratos de swaps
SWAPS DE TASAS DE INTERÉS
SWAPS DE DIVISAS
SWAPS DE INCUMPLIMIENTO CREDITICIO
DERIVADOS EXÓTICOS
25.8: Uso real de los derivados
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
Minicaso: Williamson Mortgage, INC.
Chapter 26: Financiamiento y planeación a corto plazo
Introducción
26.1: Seguimiento del efectivo y del capital de trabajo neto
26.2: El ciclo operativo y el ciclo del efectivo
DEFINICIÓN DEL CICLO OPERATIVO Y DEL CICLO DEL EFECTIVO
EL CICLO OPERATIVO Y EL ORGANIGRAMA DE LA EMPRESA
CÁLCULO DE LOS CICLOS OPERATIVO Y DEL EFECTIVO
INTERPRETACIÓN DEL CICLO DEL EFECTIVO
UN EXAMEN DE LOS CICLOS OPERATIVO Y DEL EFECTIVO
26.3: Algunos aspectos de la política financiera a corto plazo
MAGNITUD DE LA INVERSIÓN DE LA EMPRESA EN ACTIVOS CIRCULANTES
POLÍTICAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES
¿QUÉ ES MEJOR?
26.4: Presupuesto de efectivo
EGRESOS DE EFECTIVO
EL SALDO DE EFECTIVO
26.5: Plan financiero a corto plazo
PRÉSTAMOS SIN GARANTÍA
PRÉSTAMOS CON GARANTÍA
OTRAS FUENTES
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
¡Master en Excel! Problema
Minicaso: Administración De Capital De Trabajo De Keafer Manufacturing
Chapter 27: Administración del efectivo
Introducción
27.1: Razones para mantener efectivo
LOS MOTIVOS ESPECULATIVO Y PRECAUTORIO
EL MOTIVO DE TRANSACCIÓN
SALDOS COMPENSATORIOS
COSTO DE MANTENER EFECTIVO
ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO FRENTE A ADMINISTRACIÓN DE LIQUIDEZ
27.2: Explicación de las partidas en tránsito
DESEMBOLSOS EN TRÁNSITO
COBRANZA EN TRÁNSITO Y PARTIDAS NETAS EN TRÁNSITO
ADMINISTRACIÓN DE LAS PARTIDAS EN TRÁNSITO
INTERCAMBIO ELECTRÓNICO DE DATOS Y CHECK 21: ¿EL FIN DE LAS PARTIDAS EN TRÁNSITO?
27.3: Cobranza y concentración del efectivo
COMPONENTES DEL TIEMPO DE COBRANZA
COBRANZA DE EFECTIVO
CAJAS DE CORREO (BUZONES)
CONCENTRACIÓN DE FONDOS
ACELERACIÓN DE LA COBRANZA: UN EJEMPLO
27.4: Administración de los desembolsos de efectivo
INCREMENTO DE LOS DESEMBOLSOS EN TRÁNSITO
CONTROL DE LOS DESEMBOLSOS
27.5: Inversión del efectivo ocioso
EXCEDENTES TEMPORALES DE EFECTIVO
CARACTERÍSTICAS DE LOS TÍTULOS A CORTO PLAZO
DIFERENTES TIPOS DE VALORES DEL MERCADO DE DINERO
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
Minicaso: Administración De Efectivo En Richmond Corporation
Apéndice 27A Determinación del saldo de efectivo deseable.
Apéndice 27B Acciones preferentes de tasa ajustable, acciones preferentes de tasa de subasta y certificados de depósito de tasa variable.
Chapter 28: Administración de crédito e inventario
Introducción
28.1: Crédito y cuentas por cobrar
COMPONENTES DE LA POLÍTICA DE CRÉDITO
LOS FLUJOS DE EFECTIVO DE OTORGAR CRÉDITO
LA INVERSIÓN EN CUENTAS POR COBRAR
28.2: Términos de la venta
LA FORMA BÁSICA
PERIODO DEL CRÉDITO
DESCUENTOS POR PRONTO PAGO
INSTRUMENTOS DE CRÉDITO
28.3: Análisis de la política de crédito
EFECTOS DE LA POLÍTICA DE CRÉDITO
EVALUACIÓN DE UNA POLÍTICA DE CRÉDITO PROPUESTA
28.4: Política de crédito óptima
LA CURVA DEL COSTO TOTAL DEL CRÉDITO
ORGANIZACIÓN DE LA FUNCIÓN DE CRÉDITO
28.5: Análisis de crédito
¿CUÁNDO DEBE OTORGARSE CRÉDITO?
INFORMACIÓN DE CRÉDITO
EVALUACIÓN Y CALIFICACIÓN CREDITICIA
28.6: Política de cobranza
SUPERVISIÓN DE CUENTAS POR COBRAR
TRABAJO DE COBRANZA
28.7: Administración de inventarios
EL ADMINISTRADOR FINANCIERO Y LA POLÍTICA DE INVENTARIO
TIPOS DE INVENTARIOS
COSTOS DE INVENTARIO
28.8: Técnicas de administración de inventarios
EL MÉTODO ABC
EL MODELO DE CANTIDAD ECONÓMICA DE PEDIDO
EXTENSIONES DEL MODELO EOQ
ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS DE DEMANDA DERIVADA
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
Minicaso:
Apéndice 28A Más sobre el análisis de políticas crediticias.
Chapter 29: Fusiones, adquisiciones y desinversiones
Introducción
29.1: Las formas básicas de las adquisiciones
FUSIÓN O CONSOLIDACIÓN
ADQUISICIÓN DE ACCIONES
COMPRA DE ACTIVOS
CLASIFICACIONES DE ADQUISICIONES
NOTA SOBRE LAS TOMAS DE CONTROL
29.2: Sinergia
29.3: Causas de sinergia
AUMENTOS DE LOS INGRESOS
REDUCCIONES DE COSTOS
GANANCIAS FISCALES
REDUCCIONES DE LOS REQUERIMIENTOS DE CAPITAL
29.4: Dos efectos financieros secundarios de las adquisiciones
CRECIMIENTO DE LAS UTILIDADES
DIVERSIFICACIÓN
29.5: Un costo de la reducción del riesgo para los accionistas
EL CASO BÁSICO
AMBAS EMPRESAS TIENEN DEUDA
¿CÓMO PUEDEN LOS ACCIONISTAS REDUCIR LAS PÉRDIDAS DEBIDAS AL EFECTO DE COASEGURO?
29.6: El VPN de una fusión
EFECTIVO
ACCIONES COMUNES
EFECTIVO EN COMPARACIÓN CON ACCIONES COMUNES
29.7: Tomas de control amistosas y hostiles
29.8: Tácticas defensivas
PARA IMPEDIR LAS TOMAS DE CONTROL ANTES DE ESTAR EN JUEGO
PARA IMPEDIR UNA TOMA DE CONTROL DESPUÉS DE QUE LA COMPAÑÍA ESTÁ EN JUEGO
29.9: ¿Las fusiones agregan valor?
RENDIMIENTOS PARA LOS OFERENTES
COMPAÑÍAS OBJETIVO
LOS ADMINISTRADORES FRENTE A LOS ACCIONISTAS
29.10: Formas fiscales de las adquisiciones
29.11: Contabilidad de adquisiciones
29.12: Privatización y compras apalancadas
29.13: Desinversiones
VENTA
CESIÓN (SPIN-OFF)
SEPARACIÓN DE UNIDADES (CARVE-OUT)
EMISIÓN DE ACCIONES DE MONITOREO (TRACKING STOCKS)
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
Minicaso: La Fusión De Birdie Golf Y Hybrid Golf
Chapter 30: Dificultades financieras
Introducción
30.1: ¿Qué es una dificultad financiera?
30.2: ¿Qué ocurre en una dificultad financiera?
30.3: Liquidación por quiebra y reorganización
LIQUIDACIÓN POR QUIEBRA
REORGANIZACIÓN POR QUIEBRA*
30.4: Arreglo privado o quiebra: ¿qué es mejor?
LA EMPRESA MARGINAL
RESISTENCIAS
COMPLEJIDAD
FALTA DE INFORMACIÓN
30.5: Quiebra arreglada de antemano
30.6: Predicción de la quiebra corporativa: el modelo de puntuación Z
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
Chapter 31: Finanzas corporativas internacionales
Introducción
31.1: Terminología
31.2: Mercados de divisas y tipos de cambio
TIPOS DE CAMBIO
31.3: Paridad del poder adquisitivo
PARIDAD ABSOLUTA DEL PODER ADQUISITIVO
PARIDAD RELATIVA DEL PODER ADQUISITIVO
31.4: Paridad de las tasas de interés, tasas a plazo no sesgadas y el efecto Fisher internacional
ARBITRAJE CUBIERTO DE LA TASA DE INTERÉS
PARIDAD DE LAS TASAS DE INTERÉS
TIPOS DE CAMBIO A PLAZO Y TIPOS SPOT FUTUROS
EN RESUMEN
31.5: Presupuesto de capital internacional
MÉTODO 1: MÉTODO DE LA MONEDA NACIONAL
MÉTODO 2: MÉTODO DE LA MONEDA EXTRANJERA
FLUJOS DE EFECTIVO NO REMITIDOS
EL COSTO DE CAPITAL PARA LAS EMPRESAS INTERNACIONALES
31.6: Riesgo del tipo de cambio
EXPOSICIÓN AL RIESGO DE CORTO PLAZO
EXPOSICIÓN AL RIESGO DE LARGO PLAZO
EXPOSICIÓN AL RIESGO DE CONVERSIÓN CONTABLE
ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO DEL TIPO DE CAMBIO
31.7: Riesgo político
Resumen y conclusiones
Preguntas conceptuales
Preguntas y problemas
¡Master en Excel! Problema
Minicaso: East Coast Yachts Se Internacionaliza
Apéndice A: Tablas matemáticas
Apéndice A
Tablas matemáticas
Apéndice B: Respuestas a problemas seleccionados de fin de capítulo
Apéndice B
Respuestas a problemas seleccionados de fin de capítulo
Indice onomástico
Índice onomástico
Índice analítico
Índice analítico
Valoraciones
No hay valoraciones aún.