Análisis de estados financieros, Un enfoque en la toma de decisiones

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Desde la conceptualización de la información financiera y los diferentes reportes que
emanan de ella, hasta llegar al análisis prospectivo, el libro Análisis de estados financieros.
Un enfoque en la toma de decisiones provee al lector herramientas valiosas para poder
evaluar una compañía en términos de su operación, rentabilidad, estructura financiera y
liquidez, todo desde un punto de vista tanto financiero como estratégico. De una manera
detallada, el libro se adentra en las particularidades del balance general, del estado de resultados
y del flujo de efectivo, así como en temas relacionados con estos como la reexpresión
y la consolidación de estados financieros.
Cada uno de los capítulos que conforman este libro es fundamental para apoyar a las
empresas a alcanzar su máximo potencial y así crear valor, no sólo para los accionistas sino
también para todas las partes involucradas (empleados, gobierno, comunidad). Por lo anterior,
esta obra es un excelente apoyo no sólo como texto a nivel universitario, sino como
bibliografía útil para cualquier administrador que busque evaluar correcta y puntualmente
la salud financiera de una empresa.

Tabla de contenidos:

Front Matter
   DEDICATORIA
   ACERCA DEL AUTOR
   PRÓLOGO
CAPÍTULO 1: Información financiera y su análisis
   OBJETIVOS
   Información financiera
   Sistema de información financiera
   Objetivos de la información financiera
   Postulados básicos de la información financiera
   Sustancia económica
   Entidad económica
   Negocio en marcha
   Devengación contable
   Asociación de costos y gastos con ingresos
   Valuación
   Dualidad económica
   Consistencia
   Reportes financieros: estados financieros
   Balance general
   Estado de resultados
   Estado de flujos de efectivo
   Estado de variaciones en el capital contable
   Notas a los estados financieros
   Usuarios de la información financiera y su toma de decisiones
   Usuarios internos
   Administradores
   Accionistas no administradores
   Usuarios externos
   Inversionistas
   Banqueros
   Proveedores
   Fisco
   Tipos de industrias
   Figura 1.1: Tres grandes tipos de industrias.
   Características de sus operaciones
   Figura 1.2: Ciclo de operaciones de una empresa manufacturera.
   Figura 1.3: Ciclo de operaciones de una empresa comercial.
   Características de sus inversiones
   Información contable, entorno económico y estrategias
   Relación entre políticas contables y entorno económico
   Relación entre políticas contables y estrategias
   Proceso de análisis e interpretación de la información financiera
   Proceso de análisis financiero
   Figura 1.4: Diagrama del proceso del análisis financiero.
   Objetivos del analista financiero
   Figura 1.5: Tipos de análisis para evaluar la posición financiera.
   Enfoques del análisis financiero
   Análisis financiero y estrategias de la empresa
   RESUMEN
   PREGUNTAS
CAPÍTULO 2: Balance general o estado de situación financiera
   OBJETIVOS
   Balance general
   Objetivo del balance general
   Estructura del balance general
   Activos
   Activos circulantes
   Efectivo y equivalentes de efectivo
   Inversiones temporales
   Cuentas por cobrar
   Métodos de estimación de cuentas incobrables
   Figura 2.1: Estimación de cuentas incobrables de las ventas del periodo.
   Figura 2.2: Determinación del total de la estimación de cuentas incobrables.
   Figura 2.3: Saldo de cuentas por cobrar en el balance general.
   Figura 2.4: Estimación de cuentas incobrables.
   Figura 2.5: Saldo de cuentas por cobrar en el balance general.
   Inventarios
   Sistemas de registro del inventario
   Métodos de valuación de inventarios
   Figura 2.6: Compras y ventas del año.
   Figura 2.7: Valuación del inventario con método PEPS.
   Figura 2.8: Valuación del inventario con método UEPS.
   Figura 2.9: Valuación del inventario con método de promedios.
   Figura 2.10: Valor de los inventarios y del costo de ventas a diciembre.
   Otras cuentas por cobrar
   Activos no circulantes
   Inversiones permanentes o de largo plazo
   Activos fijos
   Métodos de depreciación
   Figura 2.11: Métodos de depreciación.
   Figura 2.12: Cálculo de la depreciación.
   Figura 2.13: Cálculo de la depreciación.
   Figura 2.14: Cálculo de la depreciación.
   Figura 2.15: Cálculo de la depreciación.
   Figura 2.16: Comparación de resultados del primer año bajo diferentes métodos.
   Activos intangibles
   Pasivos
   Pasivos circulantes
   Proveedores
   Pasivos bancarios
   Pasivo circulante de la deuda a largo plazo
   Otros pasivos de corto plazo
   Figura 2.17: Acreedores diversos más comunes.
   Pasivos de largo plazo
   Pasivos bancarios
   Obligaciones
   Otros pasivos de largo plazo
   Capital contable
   Capital contribuido
   Capital social
   Figura 2.18: Diferentes tipos de acciones y sus principales características.
   Aportaciones para futuros aumentos de capital
   Prima en venta de acciones
   Donaciones
   Capital ganado
   Utilidades retenidas
   Utilidades del ejercicio
   Figura 2.19: Balance general al cierre del ejercicio.
   Análisis del balance general
   RESUMEN
   PREGUNTAS
   EJERCICIOS
CAPÍTULO 3: Estado de resultados
   OBJETIVOS
   Objetivo del estado de resultados
   Estructura del estado de resultados
   Ingresos
   Figura 3.1: Cálculo de las ventas netas.
   Costo de ventas
   Empresa manufacturera
   Figura 3.2: Costo de ventas en una empresa manufacturera.
   Empresa comercial
   Figura 3.3: Estructura del costo de ventas en empresas comerciales.
   Utilidad bruta
   Gastos
   Gastos generales
   Utilidad de operación
   Figura 3.4: Utilidad de operación.
   Otros ingresos y gastos
   Resultado integral de financiamiento (RIF)
   Participación en los resultados de subsidiarias no consolidadas y asociadas
   Partidas no ordinarias
   Utilidad o pérdida antes de impuestos a la utilidad
   Figura 3.5: Esquema de la utilidad (pérdida) antes de impuestos a la utilidad.
   Impuestos a la utilidad
   Utilidad o pérdida antes de las operaciones discontinuadas
   Operaciones discontinuadas
   Utilidad o pérdida neta
   Figura 3.6: Estructura de un estado de resultados.
   Otras consideraciones
   Análisis del estado de resultados
   Estructuras del estado de resultados
   Figura 3.7: Estructura de un estado de resultados por función.
   Figura 3.8: Estructura de un estado de resultados por naturaleza.
   caso 1
   Ejemplo del estado de resultados: estructura de costos y gastos por función
   Ventas
   Figura 3.9: Cálculo de las ventas totales.
   Costo de ventas
   Figura 3.10: Costo de ventas.
   Gastos generales
   Figura 3.11: Sueldos de los departamentos.
   Figura 3.12: Gastos generales.
   Otros ingresos y gastos
   Figura 3.13: Otros ingresos y gastos.
   Resultado integral de financiamiento (RIF)
   Figura 3.14: Resultado integral de financiamiento.
   Impuestos
   Estado de resultados
   Figura 3.15: Estado de resultados por función.
   caso 2
   Ejemplo del estado de resultados: estructura de costos y gastos por naturaleza
   Ventas
   Figura 3.16: Ventas totales correspondientes a 2010.
   Costos y gastos
   Figura 3.17: Costos y gastos por naturaleza.
   Otros ingresos y gastos
   Gastos financieros
   Impuestos
   Figura 3.18: Estado de resultados por naturaleza.
   RESUMEN
   PREGUNTAS
   EJERCICIOS
CAPÍTULO 4: Estado de flujos de efectivo
   OBJETIVOS
   Objetivo del estado de flujos de efectivo
   Métodos para elaborar el estado de flujos de efectivo
   Estructura del estado de flujos de efectivo con el método indirecto
   Actividades de operación
   Figura 4.1: Movimientos más comunes de flujo de efectivo en las actividades de operación.
   Actividades de inversión
   Figura 4.2: Movimientos más comunes del flujo de efectivo en las actividades de inversión.
   Efectivo excedente para aplicar o efectivo a obtener de actividades de financiamiento
   Actividades de financiamiento
   Figura 4.3: Movimientos más comunes del flujo de efectivo en las actividades de financiamiento.
   Incremento o disminución neta de efectivo
   Efectivo al principio del periodo
   Efectivo al final del periodo
   Aspectos especiales del método indirecto
   Intereses
   Dividendos
   Impuestos a la utilidad
   Adquisiciones y disposiciones de subsidiarias y otros negocios
   Efectos por cambios en el valor del efectivo
   Estructura del estado de flujos de efectivo
   Figura 4.4: Formato del estado de flujos de efectivo y sus principales conceptos.(conclusión).
   Estructura del estado de flujos de efectivo con el método directo
   Actividades de operación
   Figura 4.5: Estructura de los flujos de efectivo de las actividades de operación.
   Análisis del estado de flujos de efectivo
   caso 1
   Ejemplo de elaboración del estado de flujos de efectivo con el método indirecto
   Figura 4.6: Balance general de Química del Norte.
   Figura 4.7: Estado de resultados de Química del Norte.
   Figura 4.8: Estado de flujos de efectivo de Química del Norte (conclusión).
   Explicación de la solución
   Figura 4.9: Cálculo del pago de impuestos.
   Actividades de inversión
   Figura 4.10: Determinación del saldo de maquinaria.
   Actividades de financiamiento
   Figura 4.11: Cálculo del pago de intereses.
   Figura 4.12: Cálculo del pago de dividendos.
   caso 2
   Ejemplo de elaboración del estado de flujos de efectivo con el método directo
   Figura 4.13: Estado de flujos de efectivo de Química del Norte.
   Figura 4.14: Determinación de cobros totales.
   Figura 4.15: Determinación de pagos a proveedores.
   Explicación de la solución
   Figura 4.16: Determinación del pago de impuestos.
   caso 3
   Segundo ejemplo de elaboración del estado de flujos de efectivo realizado con el método indirecto
   Figura 4.17: Estructura del negocio que compró Minera de México (conclusión).
   Figura 4.18: Balance general de Minera de México.
   Figura 4.19: Balance general de Minera de México (conclusión).
   Figura 4.20: Estado de resultados de Minera de México (conclusión).
   Figura 4.21: Estado de flujos de efectivo de Minera de México.
   Explicación de la solución
   Figura 4.22: Inversión en cuentas por cobrar.
   Figura 4.23: Inversión en Inventarlos.
   Figura 4.24: Impuestos pagados.
   Actividades de inversión
   Figura 4.25: Maquinaria.
   Actividades de financiamiento
   Figura 4.26: Dividendos pagados.
   RESUMEN
   PREGUNTAS
   EJERCICIOS
   Información adicional
   Información adicional
   Información adicional
CAPÍTULO 5: Temas relacionados con los estados financieros: la reexpresión y la consolidación
   OBJETIVOS
   Reexpresión de estados financieros
   Objetivo de la reexpresión de estados financieros
   Efectos de la inflación en la información financiera
   No hay comparabilidad al presentar valores de diferente poder adquisitivo en fechas de cierre distintas
   Enfrentamiento de precios actuales a costos antiguos
   Los valores de los activos fijos son resultado de la suma de precios de diferente poder adquisitivo
   El capital social es el resultado de la suma de las aportaciones hechas en diferentes fechas, las cuales tienen distintos valores de poder adquisitivo
   Los análisis de la rentabilidad no se podrán hacer en forma confiable
   Procedimiento del método integral
   Partidas monetarias
   Partidas no monetarias
   Reexpresión basada en el índice nacional de precios al consumidor
   Figura 5.1: Cálculo del factor de reexpresión.
   Reexpresión de partidas del balance general
   Inventarios
   Terrenos, edificios, maquinaria y equipo
   Otras partidas del balance general
   Reexpresión de partidas del estado de resultados
   Resultado por posición monetaria (Repomo)
   Figura 5.2: Efecto de la posición monetaria.
   Aplicación del método integral de reexpresión
   Figura 5.3: Reexpresión del balance general.
   Figura 5.4: Cálculos de comprobación de la reexpresión con base en la posición monetaria.
   Consolidación de estados financieros
   Objetivo de la consolidación de estados financieros
   Definición de conceptos
   Asientos de consolidación o de eliminación de las operaciones entre compañías
   Figura 5.5: Ejemplo de eliminación de las operaciones entre compañías.
   Figura 5.6: Balance general inicial.
   Figura 5.7: Balance general después de la compra.
   Figura 5.8: Balance general consolidado de la compañía CC y su subsidiaria.
   RESUMEN
   PREGUNTAS
CAPÍTULO 6: Análisis de la operación
   OBJETIVOS
   Comparabilidad de la información financiera
   Procesos contables
   Operación de la empresa
   Actividades de la operación
   Herramientas para analizar la operación de la empresa
   Análisis de estados financieros comparativos
   Características del análisis de estados financieros comparativos
   Figura 6.1: Fórmulas para calcular variaciones.
   Figura 6.2: Análisis de variaciones en valores monetarios y porcentajes.
   Figura 6.3: Análisis de variaciones en valores monetarios y porcentajes.
   Interpretación de resultados
   Balance general
   Pasivos bancarios de corto plazo +$300 contra maquinaria y equipo +$200
   Inventarios de materia prima +$15 y 19% contra proveedores –$10 y–7%
   Proveedores –$10 contra pasivo bancario de corto plazo +$300
   Pasivos bancarios de corto plazo +$300 contra pagos de pasivos de largo plazo –$200
   Activo circulante +$55 y 6% contra pasivo circulante +$320 y 48%
   Estado de resultados
   Ventas +$200 y 4% contra costo de ventas +$200 y 8%
   Ventas +$200 y 4% contra gastos de ventas +$50 y 9%
   Partidas del balance general y el estado de resultados
   Ventas +$200 y 4% contra cuentas por cobrar clientes +$50 y 20%
   Costo de ventas +$200 y 8% contra los inventarios de producto terminado de +$45 y 33%
   Gastos financieros $0 de variación contra pasivos bancarios totales y obligaciones de +$100
   Análisis de las tendencias porcentuales: análisis horizontal
   Características de las tendencias porcentuales
   Figura 6.4: Determinación de la tendencia porcentual de las partidas respecto al año inicial.
   Figura 6.5: Balance general de Dulces Linares.
   Figura 6.6: Desarrollo matemático en los estados financieros.
   Figura 6.7: Estado de resultados de Dulces Linares.
   Figura 6.8: Desarrollo matemático en los estados financieros.
   Interpretación de resultados
   Balance general
   Maquinaria y equipo neto 191% contra pasivos bancarios de largo plazo 193%
   Inventarios de materia prima 133% contra proveedores 93%
   Pasivo total 170% contra capital contable 103%
   Activo circulante 139% contra pasivo circulante 113%
   Estado de resultados
   Ventas 132% contra costo de ventas 148%
   Ventas 132% contra gastos de venta 142%
   Ventas 132% contra gastos de administración 109%
   Partidas del balance general y el estado de resultados
   Ventas 132% contra cuentas por cobrar 160%
   Costo de ventas 148% contra inventarios de producto terminado 114%
   Ventas 132% contra maquinaria y equipo neto 191%
   Gastos financieros 170% contra pasivos bancarios de corto plazo 120% y pasivos bancarios de largo plazo 193%
   Análisis de porcentajes integrales: análisis vertical
   Características de los porcentajes integrales
   Figura 6.9: Balance general y desarrollo matemático en los estados financieros.
   Figura 6.10: Estado de resultadosy desarrollo matemático en los estados financieros.
   Interpretación de resultados
   Balance general
   Activos
   Pasivos y capital contable
   Estado de resultados
   Costo de ventas
   Gastos de administración
   Gastos de venta
   Otros gastos
   Gastos financieros
   RESUMEN
   PREGUNTAS
   EJERCICIOS
   caso
   Empresa Las Nuevas Latas
   Recomendación para resolver el caso:
CAPÍTULO 7: Análisis de la rentabilidad
   OBJETIVOS
   Rentabilidad
   Definición de rentabilidad
   Tipos de utilidades, de inversiones y de rentabilidad
   Rentabilidad de los activos
   Rentabilidad de los activos operativos
   Figura 7.1: Estado de resultados de Naviera de Monterrey.
   Figura 7.2: Balance general de Naviera de Monterrey.
   Figura 7.3: Rentabilidad de los activos operativos.
   Figura 7.4: Saldo promedio de las inversiones.
   Figura 7.5: Rentabilidad de los activos operativos netos.
   Rentabilidad del activo total
   Figura 7.6: Rentabilidad de los activos totales.
   Análisis de los componentes de la rentabilidad del activo
   Figura 7.7: Componentes de la rentabilidad de los activos.
   Figura 7.8: Análisis de la rentabilidad de los activos totales.
   Rentabilidad del capital
   Rentabilidad de los accionistas
   Figura 7.9: Balance general de Minera Nueva Rosita.
   Figura 7.10: Estado de resultados de Minera Nueva Rosita.
   Figura 7.11: Cálculo de la rentabilidad del capital.
   Componentes de la rentabilidad
   Figura 7.12: Componentes de la rentabilidad del capital.
   Figura 7.13: Palanca financiera + 1.
   Figura 7.14: Simplificación de la ecuación.
   Figura 7.15: Análisis de la rentabilidad del capital.
   Análisis del margen de utilidad neta
   Figura 7.16: Análisis del margen de utilidad neta.
   Figura 7.17: Análisis del margen de utilidad neta.
   Eficiencia de la operación
   Eficiencia del apalancamiento
   Eficiencia fiscal
   Análisis de la utilización de los activos
   Figura 7.18: Análisis de la rotación del activo total.
   Rotación de las cuentas por cobrar
   Rotación de los inventarios
   Rotación de los activos fijos
   Análisis de los financiamientos
   Financiamientos provenientes de los accionistas
   Modelo DuPont
   Diagrama y análisis de la herramienta
   Figura 7.19: Diagrama de DuPont.
   RESUMEN
   PREGUNTAS
   EJERCICIOS
   caso
   Transportes Norteños
CAPíTULO 8: Análisis de la posición financiera: estructura financiera y liquidez
   OBJETIVOS
   Posición financiera
   Componentes de la posición financiera
   Estructura financiera o apalancamiento
   Objetivo del análisis de la estructura financiera
   Estructura financiera versus apalancamiento
   Razones financieras aplicables a la estructura financiera
   Palanca financiera
   Razón de endeudamiento
   Pasivo circulante al pasivo total
   Consolidación del pasivo bancario
   Pasivo de largo plazo a capital contable
   Pasivo bancario de largo plazo a activo fijo neto
   Figura 8.1: Balance general.
   Figura 8.2: Razones financieras para la evaluación de la estructura financiera.
   Fuentes de financiamiento externo
   Fuentes de financiamiento libres de costo
   Figura 8.3: Análisis del costo del descuento por pronto pago.
   Fuentes de financiamiento con costo
   Figura 8.4: Cálculo de la tasa de interés o costo.
   Figura 8.5: Cálculo de la tasa de interés o costo.
   Figura 8.6: Cálculo de la tasa de interés o costo.
   Figura 8.7: Cálculo de la tasa de interés o costo.
   Liquidez
   Objetivo del análisis de la liquidez
   Liquidez y solvencia
   Razones financieras aplicables a la liquidez
   Razón circulante
   Razón de liquidez a corto plazo o prueba del ácido
   Razón de efectivo al activo circulante
   Razón de efectivo al pasivo circulante
   Ciclo operativo y liquidez
   Días de venta de inventarios o periodo de venta de inventarios
   Días venta de cuentas por cobrar o periodo de cobro de las cuentas por cobrar
   Días de compras de cuentas por pagar o periodo de pago de las cuentas por pagar
   Necesidades de efectivo para apoyar la operación
   Figura 8.8: Balance general.
   Figura 8.9: Estado de resultados.
   Figura 8.10: Razones financieras para la evaluación de la liquidez.
   Análisis de coberturas
   Objetivo del análisis de cobertura de los compromisos bancarios
   Utilidades y flujos de efectivo para cubrir compromisos bancarios
   Razones financieras aplicables a la cobertura
   Cobertura de gastos financieros con utilidades
   Cobertura de gastos financieros con utilidades convertidas en flujos de efectivo
   Cobertura de gastos financieros con el flujo generado por las operaciones
   Relación de deuda a flujo de efectivo
   Figura 8.11: Razones financieras para la evaluación de coberturas bancarias.
   RESUMEN
   PREGUNTAS
   EJERCICIOS
   caso
   Embotelladora Regiomontana
CAPÍTULO 9: El análisis prospectivo y la planeación financiera
   OBJETIVOS
   Análisis prospectivo
   Características del análisis prospectivo
   Relación con las estrategias de la empresa
   Elementos externos a considerar en la proyección financiera
   Variables macroeconómicas
   Figura 9.1: Influencia de las variables macroeconómicas sobre el estado de resultados.
   Variables de la industria
   Figura 9.2: Influencia de las variables de la industria sobre el estado de resultados.
   Planeación financiera
   Proceso de la planeación financiera
   Figura 9.3: Esquema del proceso de planeación financiera.
   Uso de razones financieras
   Proyección de los estados financieros
   Supuestos de la proyección de los estados financieros
   Figura 9.4: Elaboración del estado de resultados planeado.
   Estado de resultados
   Explicación de la proyección del estado de resultados
   Balance general
   Figura 9.5: Elaboración del balance general planeado.
   Explicación de la proyección del balance general
   Figura 9.6: Elaboración del estado de flujos de efectivo planeado.
   Estado de flujos de efectivo
   RESUMEN
   PREGUNTAS
   EJERCICIOS
Caso de estudio: El análisis financiero y la toma de decisiones
   OBJETIVOS
   Caso de estudio y discusión
   Figura 1.A: Balance general de La Exitosa.
   Figura 1.B: Estado de resultados de La Exitosa.
   Figura 1.C: Flujos de efectivo de La Exitosa.
   Figura 2.A: Balances generales comparativos de La Exitosa.
   Figura 2.B: Estados de resultados comparativos de La Exitosa.
   Figura 3.A: Balances generales y porcentajes integrales de La Exitosa. Análisis vertical.
   Figura 3.B: Estados de resultados y porcentajes integrales. Análisis vertical.
   Figura 4.A: Balances generales y tendencias porcentuales. Análisis horizontal.
   Figura 4.B: Estados de resultados y tendencias porcentuales. Análisis horizontal.
   Figura 5.A: Razones financieras: rentabilidad.
   Figura 6.A: Razones financieras: estructura financiera.
   Figura 7.A: Razones financieras: liquidez.
Back Matter
   GLOSARIO
   ÍNDJCE ANALÍTIC0