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Descripción:
En esta nueva edición revisada y ampliada de Preparación y evaluación de proyectos se profundizan
algunas materias claves destinadas a lograr una mejor estimación de la rentabilidad que
podría generar una inversión, especialmente en lo referido a la estimación del costo capital; de
la demanda, incorporando nuevos criterios de evaluación en el análisis, tanto de factores cualitativos
como estratégicos; el enfoque del riesgo y el diseño de diversas estrategias comerciales.
También se ahonda en el estudio de los competidores, el plan de negocio y la implementación
del proyecto. Otro aspecto relevante que se ha incorporado en el texto es el efecto económico
derivado del apalancamiento y las consecuencias generadas por el exceso de endeudamiento y
el tratamiento del impuesto al valor agregado.
Tabla de contenidos:
Front Matter
Dedicatoria
Prólogo
Acerca de los autores
Nassir Sapag Chain
Reinaldo Sapag Chain
José Manuel Sapag Puelma
Capítulo 1: El estudio de proyectos
recuerde y reflexione
1.1. Preparación y evaluación de proyectos
Figura 1.1
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
1.2. La toma de decisiones asociadas con un proyecto
recuerde y reflexione
1.3. Tipología de los proyectos
recuerde y reflexione
Figura 1.2
1.4. La evaluación de proyectos
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
1.5. Evaluación social de proyectos
recuerde y reflexione
1.6. Los proyectos en la planificación del desarrollo
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Bibliografía
Capítulo 2: Identificación de oportunidades de negocio
Figura 2.1
2.1. ¿Dónde estamos?
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
Figura 2.2
2.2. ¿Hacia dónde vamos?
recuerde y reflexione
2.3. ¿Cómo vamos a llegar?
2.4. Definición del modelo de negocio
Figura 2.3
2.5. La estrategia de implementación
recuerde y reflexione
2.6. El proceso de innovación
recuerde y reflexione
Figura 2.5
Resumen
Preguntas y problemas
Bibliografía
Capítulo 3: El proceso de preparación y evaluación de proyectos
3.1. Alcances del estudio de proyectos
Figura 3.1
recuerde y reflexione
3.2. El estudio del proyecto como proceso cíclico
Figura 3.2
Idea
recuerde y reflexione
Preinversión
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
3.3. El estudio de mercado
Cuadro 3.1: Estudio de viabilidad económica
3.4. El estudio técnico del proyecto
recuerde y reflexione
3.5. El estudio organizacional-administrativo
recuerde y reflexione
3.6. El estudio legal
3.7. El estudio financiero
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
3.8. El estudio del impacto ambiental
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Bibliografía
Capítulo 4: El estudio de mercado
recuerde y reflexione
4.1. El mercado del proyecto
Figura 4.1
Figura 4.2
4.1.1. Estudio de mercado consumidor
La segmentación
4.1.2. Estudio de mercado proveedor
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
4.1.3. Estudio de mercado competidor
4.1.4. Estudio de mercado distribuidor
recuerde y reflexione
4.1.5. El mercado externo
4.2. Objetivos del estudio de mercado
recuerde y reflexione
4.3. Etapas del estudio de mercado
Figura 4.3
4.4. Estrategia comercial
recuerde y reflexione
Figura 4.4
4.4.1. Estrategia de precios
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
Figura 4.5
4.4.2. Estrategia de distribución
recuerde y reflexione
4.4.3. Estrategia de promoción y publicidad
recuerde y reflexione
4.4.4. Estrategia de producto
Figura 4.6
4.5. Análisis del medio
recuerde y reflexione
4.5.1. Algunas sugerencias significativas para el evaluador
4.5.2. Contribución al FODA
4.6. La demanda de un producto
recuerde y reflexione
4.6.1. Estimación de la demanda
4.6.2. Factores que determinan el comportamiento de la demanda
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Material complementario
Bibliografía
Capítulo 5: Técnicas de proyección del mercado
recuerde y reflexione
5.1. El ámbito de la proyección
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
5.2. Métodos de proyección
5.3. Métodos cualitativos
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
5.4. Modelos causales4
Figura 5.1
Cuadro 5.1
Cuadro 5.2
Figura 5.2
Figura 5.3
5.5. Modelos de series de tiempo8
Figura 5.4
Cuadro 5.3
Cuadro 5.4
Cuadro 5.5
Cuadro 5.6
Cuadro 5.7
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Material complementario
Bibliografía
Capítulo 6: Estimación de costos
6.1. Información de costos para la toma de decisiones
recuerde y reflexione
6.2. Costos diferenciales
recuerde y reflexione
Cuadro 6.1: Ejemplo de costos fijos
Cuadro 6.2: Ejemplo de costos diferenciales
recuerde y reflexione
Cuadro 6.3: Situación actual
Cuadro 6.4: Situación con proyecto
Cuadro 6.5: Flujo relevante
6.3. Costos futuros
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
6.4. Costos pertinentes por sustitución de instalaciones
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
6.5. Sustitución con aumento de capacidad
6.6. Elementos relevantes de costos
6.7. Costos sepultados
6.8. Costos pertinentes de producción
6.9. Funciones de costos de corto plazo
Cuadro 6.6: Costos variables unitarios constantes
recuerde y reflexione
6.10. Análisis costo-volumen-utilidad
6.11. Costos contables
Cuadro 6.7: Ejemplo de depreciación
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
Cuadro 6.8: Ejemplo de utilidad contable en la venta del activo
Cuadro 6.9
recuerde y reflexione
6.12. IVA (Impuesto al Valor Agregado)
recuerde y reflexione
Cuadro 6.10
Cuadro 6.11
recuerde y reflexione
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Material complementario
Bibliografía
Capítulo 7: Antecedentes económicos del estudio técnico
7.1. Alcances del estudio de ingeniería
recuerde y reflexione
7.2. Proceso de producción
recuerde y reflexione
7.3. Efectos económicos de la ingeniería
recuerde y reflexione
7.4. Economías de escala
Figura 7.1
Figura 7.2
Figura 7.3
7.5. Inversiones en equipamiento
Cuadro 7.1: Balance de maquinarias, equipos y tecnología
recuerde y reflexione
Cuadro 7.2: Calendario de reinversiones en maquinarias
Cuadro 7.3: Calendario de ingresos por venta de maquinaria de reemplazo
recuerde y reflexione
7.6. Valorización de las inversiones en obras físicas
Cuadro 7.4: Balance de obras físicas
recuerde y reflexione
7.7. Balance de personal
Cuadro 7.5: Balance de personal
Cuadro 7.6: Proyección de dotación
7.8. Balance de materias primas
Cuadro 7.7: Balance de materiales
Cuadro 7.8: Estructura de costos directos de fabricación
7.9. Balance de insumos generales
Cuadro 7.9: Balance de insumos generales
7.10. Elección entre alternativas tecnológicas
Cuadro 7.10
Cuadro 7.11
Cuadro 7.12
recuerde y reflexione
Figura 7.4
Figura 7.5
Figura 7.6
Importancia de los factores cualitativos
recuerde y reflexione
Figura 7.7
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Material complementario
Bibliografía
Capítulo 8: La determinación del tamaño
8.1. Cuándo evaluar tamaño
8.2. Factores que determinan el tamaño de un proyecto
Figura 8.1
recuerde y reflexione
Figura 8.2
8.3. Economía del tamaño
recuerde y reflexione
Figura 8.3
8.4. La optimación del tamaño
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
Figura 8.4
8.5. El tamaño de un proyecto con mercado creciente
recuerde y reflexione
Cuadro 8.1
Cuadro 8.2
Cuadro 8.3
Cuadro 8.4
Cuadro 8.5
Cuadro 8.6
recuerde y reflexione
8.6. El tamaño de un proyecto con demanda constante
recuerde y reflexione
Cuadro 8.7
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Caso: Baldosines Cerámicos Ltda.
Material complementario
Bibliografía
Capítulo 9: Decisiones de localización
9.1. El estudio de la localización
recuerde y reflexione
9.2. Factores de localización
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
Cuadro 9.1
Cuadro 9.2
recuerde y reflexione
9.3. Método cualitativo por puntos
Cuadro 9.3
9.4. El método de Brown y Gibson
Cuadro 9.4
Cuadro 9.5
Cuadro 9.6
Cuadro 9.7
recuerde y reflexione
9.5. Maximización del valor actual neto
Cuadro 9.8
Cuadro 9.9.1
Cuadro 9.9.2
Cuadro 9.9.3
9.6. La demanda y las áreas de influencia
Figura 9.1
Figura 9.2
Cuadro 9.10
Cuadro 9.11
Cuadro 9.12
Cuadro 9.13
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Material complementario
Bibliografía
Capítulo 10: Efectos económicos de los aspectos organizacionales
10.1. El estudio de la organización del proyecto
recuerde y reflexione
10.2. La estructura organizacional
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
10.3. Efectos económicos de las variables organizacionales
10.4. Nivel o grado de participación de unidades externas
recuerde y reflexione
Cuadro 10.1.1
Cuadro 10.1.2
10.5. Inversiones organizacionales
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
10.6. Costos derivados de las remuneraciones
recuerde y reflexione
10.7. Costos derivados de las tecnologías de información (TI)
recuerde y reflexione
10.8. Planificación de los gastos de puesta en marcha
10.9. Otros costos organizacionales
10.10. La importancia de los sistemas y procedimientos administrativos en la preparación y evaluación de proyectos
10.11. Impacto de un proyecto sobre la estructura administrativa existente
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Bibliografía
Capítulo 11: Antecedentes económicos del estudio legal
11.1. La importancia del marco legal
recuerde y reflexione
Figura 11.1
Figura 11.2
recuerde y reflexione
11.2. Principales consideraciones económicas del estudio legal
recuerde y reflexione
Figura 11.3
11.3. Algunos efectos económicos del estudio legal
11.4. El ordenamiento jurídico de la organización social
recuerde y reflexione
11.5. Constitución de la sociedad
a) Selección del tipo de sociedad
b) Borrador de escritura y extracto
c) Otorgamiento de la escritura pública y legalización del extracto
d) Publicación del extracto en el diario oficial
e) Inscripción en el conservador de bienes raíces
f) Inscripción en el Servicio de Impuestos Internos
g) Timbraje de documentos tributarios
h) Solicitud de Patente Municipal
Ejemplo: Incidencia de los resultados de la preparación del proyecto en los aspectos legales
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Bibliografía
Capítulo 12: Las inversiones del proyecto
12.1. Inversiones previas a la puesta en marcha
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
12.2. El calendario de inversiones
recuerde y reflexione
Figura 12.1
Cuadro 12.1
Figura 12.2
recuerde y reflexione
Figura 12.3
Cuadro 12.2: Comparación VAN/TIR
Figura 12.4
Cuadro 12.3
12.3. Inversión en capital de trabajo
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
12.3.1: Método contable
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
12.3.2: Método del periodo de desfase
recuerde y reflexione
12.3.3: Método del déficit acumulado máximo
Cuadro 12.4
12.4. Inversiones durante la operación
recuerde y reflexione
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Material complementario
Bibliografía
Capítulo 13: Beneficios del proyecto
13.1. Tipos de beneficios
13.2. Valores de desecho
13.2.1: Valor de desecho contable
recuerde y reflexione
Figura 13.1
recuerde y reflexione
13.2.2: Valor de desecho comercial
Cuadro 13.1
recuerde y reflexione
Cuadro 13.2
recuerde y reflexione
13.2.3: Valor de desecho económico
13.2.4: Algunas consideraciones relacionadas con los valores de desecho
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Material complementario
Bibliografía
Capítulo 14: Construcción de flujos de caja
Figura 14.1
14.1. Elementos del flujo de caja
recuerde y reflexione
14.2. Horizonte de evaluación
14.3. Estructura de un flujo de caja
Cuadro 14.1
Cuadro 14.2
Cuadro 14.3
Cuadro 14.4
Cuadro 14.5
14.4. Flujo de caja del inversionista
recuerde y reflexione
Cuadro 14.6
Cuadro 14.7
Cuadro 14.8
Cuadro 14.9
recuerde y reflexione
Cuadro 14.10
Cuadro 14.11
Cuadro 14.12
Cuadro 14.13
Figura 14.2
recuerde y reflexione
14.5. Flujos de caja de proyectos en empresas en marcha
recuerde y reflexione
Cuadro 14.14
Cuadro 14.15
Cuadro 14.16
Cuadro 14.17
14.6. EBITDA
Cuadro 14.18
recuerde y reflexione
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Material complementario
Bibliografía
Capítulo 15: Criterios de evaluación de proyectos
15.1. Fundamentos de matemáticas financieras
recuerde y reflexione
Figura 15.1
recuerde y reflexione
Cuadro 15.1
Cuadro 15.2
15.2. El criterio del valor actual neto
15.3. El criterio de la tasa interna de retorno (TIR)
Cuadro 15.3
Cuadro 15.4
recuerde y reflexione
15.4. TIR versus VAN
Figura 15.2
Cuadro 15.5
Cuadro 15.6
Figura 15.3
recuerde y reflexione
15.5. El VAN y la TIR ajustados
Cuadro 15.7
recuerde y reflexione
15.6. El periodo de recuperación o payback
Cuadro 15.8
Cuadro 15.9
15.7. Las tasas de retorno ROA y ROE
Cuadro 15.10
15.8. Razón beneficio costo (RBC)
15.9. El criterio de la anualidad equivalente
Cuadro 15.11
recuerde y reflexione
Figura 15.4
Cuadro 15.12
15.10. Efectos de la inflación en la evaluación del proyecto
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
Cuadro 15.13
Cuadro 15.14
Cuadro 15.15
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Material complementario
Bibliografía
Capítulo 16: Costo de capital
Cuadro 16.1
Figura 16.1
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
16.1: Principales consideraciones en la estimación del costo de capital
16.1.1: Tasa libre de riesgo
recuerde y reflexione
16.1.2: Capital Asset Pricing Model (CAPM)
16.1.3: El costo de oportunidad
recuerde y reflexione
16.1.4: Aversión al riesgo
recuerde y reflexione
16.1.5: Riesgo país
recuerde y reflexione
16.2: Escenarios en la evaluación de un proyecto
Figura 16.2
Escenario A: empresa en funcionamiento con capital propio
Figura 16.3
Cuadro 16.2
recuerde y reflexione
Escenario B: empresa en funcionamiento con estructura de endeudamiento óptima
recuerde y reflexione
Escenario C: inversionista particular con capital propio
Escenario D: inversionista particular con crédito bancario
Cuadro 16.3
Cuadro 16.4
16.3: El costo de la deuda
16.4: Modelo de valorización de activos de capital CAPM para determinar el retorno de los activos
recuerde y reflexione
El cálculo del E(Rm)
Cuadro 16.5
recuerde y reflexione
Cuadro 16.6
Cálculo del Rf
Cuadro 16.7
El cálculo del beta
Cuadro 16.8
Cuadro 16.9
recuerde y reflexione
16.5: El costo de capital patrimonial
recuerde y reflexione
16.5.1: Retorno exigido al patrimonio con CAPM
16.5.2: Métodos de estimación alternativos
16.6: Costo de capital promedio ponderado versus CAPM
Figura 16.4
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Material complementario
Bibliografía
Capítulo 17: Análisis de riesgo
17.1. El riesgo en los proyectos
recuerde y reflexione
17.2. La identificación del riesgo
Figura 17.1
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
Figura 17.2
17.3. La clasificación del riesgo
Figura 17.3
Figura 17.4
17.4. La medición del riesgo
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
Figura 17.5
Cuadro 17.1
Cuadro 17.2
Cuadro 17.3
recuerde y reflexione
17.5. Otros métodos para tratar el riesgo
recuerde y reflexione
17.6. Método del ajuste a la tasa de descuento
recuerde y reflexione
Figura 17.6
17.7. Método del árbol de decisión
Figura 17.7
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Material complementario
Bibliografía
Capítulo 18: Análisis de sensibilidad
18.1. Consideraciones preliminares
recuerde y reflexione
18.2. Modelo unidimensional de la sensibilización del VAN
recuerde y reflexione
Cuadro 18.1
recuerde y reflexione
18.3. Modelo bidimensional de la sensibilización del VAN
Cuadro 18.2
18.4. Modelo multidimensional de la sensibilización del VAN y simulación de Monte Carlo
recuerde y reflexione
18.5. Usos y abusos del análisis de sensibilidad
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Material complementario
Bibliografía
Capítulo 19: Preparación y evaluación social de proyectos1
recuerde y reflexione
19.1. Preparación y evaluación social de proyectos
recuerde y reflexione
19.2. Costos y beneficios sociales
recuerde y reflexione
recuerde y reflexione
19.3. Incidencia de los efectos indirectos o de las externalidades
recuerde y reflexione
19.4. Incidencia de los efectos intangibles
19.5. Incidencia de la tasa social de descuento
recuerde y reflexione
19.6. Evaluaciones privada y social
recuerde y reflexione
19.7. La responsabilidad social empresarial (RSE)
19.8. ¿Cómo transformar un flujo privado en social?
19.9. Una aplicación
Cuadro 19.1
Cuadro 19.2
Cuadro 19.3
Cuadro 19.4
Cuadro 19.5
Cuadro 19.6
Cuadro 19.7
Cuadro 19.8
Cuadro 19.9
Figura 19.1
Cuadro 19.10
Resumen
Preguntas y problemas
Comente las siguientes afirmaciones:
Bibliografía
Back Matter
Índice analítico
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